—
近期，高盛集团将美国未来12个月经济衰退概率从35%上调至45%，这一调整引发了市场广泛关注。作为全球顶级投行之一，高盛的预测往往被视为经济风向标。此次调整不仅反映了对美国经济前景的重新评估，也揭示了多重风险因素的叠加效应。本文将深入分析高盛预测背后的关键因素，探讨其对市场和经济政策的潜在影响，并展望未来可能的发展路径。
贸易政策与金融环境的不确定性
高盛此次上调衰退概率的首要原因是政策与贸易环境的显著恶化。特朗普政府近期宣布全面加征关税，包括10%的基准关税及部分更高税率，这一举措直接加剧了贸易政策的不确定性。市场普遍担忧，此类保护主义政策可能引发全球贸易战的连锁反应，进一步抑制国际贸易活动。
此外，金融环境的急剧收紧也是高盛关注的重点。随着利率维持高位，企业融资成本上升，资本支出可能受到超出预期的抑制。历史经验表明，金融条件收紧往往先于经济衰退，而当前的环境与过去几次衰退前的信号高度相似。高盛特别指出，政策不确定性已成为美国经济的主要风险源，其负面影响可能在未来几个季度持续发酵。
经济预测的全面下调与美联储政策调整
高盛对经济数据的预测也进行了显著调整。2025年第四季度GDP增长预测被下调至0.5%，这一数字远低于长期趋势水平，表明经济动能正在快速减弱。与此同时，高盛对美联储的降息预期也作出了重要修正：
– 基准情景（避免衰退）：高盛预计美联储将在6月启动降息，早于此前预测的7月，年内累计降息幅度为75个基点，使联邦基金利率降至3.5%-3.75%区间。这一调整反映了对经济放缓的提前应对。
– 衰退情景：如果经济衰退成为现实，美联储可能采取更激进的宽松政策，降息幅度或达200个基点。高盛已将2025年加权平均降息预测上调至130个基点（此前为105个基点），显示其对衰退风险的重视程度提升。
这些调整表明，高盛认为美联储的政策路径将高度依赖经济数据的表现，而市场需为可能的快速转向做好准备。
行业共识与市场情绪的转变
高盛并非唯一一家对经济前景持悲观态度的机构。摩根大通等其他投行近期也将衰退概率上调至60%，反映出市场对经济前景的普遍担忧。这种共识的形成源于多重因素的叠加：
高盛特别强调，当前的经济环境与2019年（即新冠疫情前）有相似之处，但政策工具箱的效力可能因高债务水平和通胀压力而受限。
潜在影响与未来展望
如果高盛的预测成真，美国经济衰退将对全球市场产生深远影响。美联储的大幅降息可能缓解部分压力，但贸易冲突和资本支出疲软仍可能持续拖累增长。对于投资者而言，需重点关注以下几点：
当前，市场预期与高盛的预测基本一致，但未来仍需警惕“预期差”带来的波动。历史表明，经济衰退往往由多重因素共同触发，而政策应对的及时性与有效性将决定衰退的深度与持续时间。
—
综上所述，高盛上调衰退概率的举动是对美国经济风险的一次重要预警。贸易政策的不确定性、金融条件收紧以及经济基本面弱化构成了主要威胁，而美联储的政策调整将成为关键应对工具。市场参与者需保持警惕，灵活调整策略，以应对可能到来的经济转折点。
发表回复