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当华尔街的预言家们开始玩猜谜游戏
作为一只常年潜伏在彭博终端机后面的商场鼹鼠，我不得不承认——每次看到高盛(Goldman Sachs)发布市场预测时，总让我想起拉斯维加斯赌场里那些戴着单片眼镜的轮盘赌玩家。他们推了推金丝眼镜说”这次真的算准了”，而散户们攥着养老金账户密码的手心直冒汗。最近这群西装革履的预言家又抛出了新剧本：标普500指数未来三个月看涨到5900点，十二个月后剑指6500点。这数字闪亮得就像时代广场的霓虹灯，但亲爱的朋友们，还记得他们上季度刚灰溜溜下调过两次预测吗？
乐观派的面具与暗疮
高盛最新报告里充斥着”经济增长改善””关税率降低”之类的甜蜜词汇，活像给市场喂彩虹糖。但翻到附录小字部分，他们的策略师偷偷承认：经济衰退阴影和贸易政策不确定性，让预测模型像被猫抓过的毛线团。有趣的是，他们一边高举5900点的荧光牌，一边又警告市场有20%的暴跌风险——这精分程度堪比黑色星期五抢购时，既想冲进Best Buy抢电视又怕被踩踏的主妇。
更耐人寻味的是长期预测：未来十年年化回报率仅3%，还不到标普百年平均回报率的一半。当我向在纽约证交所当交易员的表弟吐槽时，他翻着白眼说：”这帮人去年还说加密货币是郁金香泡沫呢。”看来华尔街的望远镜，有时候连三米外的自动贩卖机都看不清。
价值股的”防空洞经济学”
高盛给投资者的建议堪称当代行为艺术：在估值高企时寻找”价值股”，就像建议在火山口野餐要带防晒霜。他们列出的”抗波动股票清单”里，沃尔玛和强生这类公司被包装成诺亚方舟，但翻开财报会发现，这些所谓避风港的市盈率早已涨得比曼哈顿房租还凶。
我跟踪过他们去年推荐的十支”稳健股”，其中有六支的表现还不如比特币矿场的股票——后者至少还能当段子讲。这让我想起西雅图二手书店老板的名言：”当银行家开始教你节俭，就像麦当劳推荐沙拉减肥餐。”
预测游戏的隐藏规则
深扒高盛近二十年预测记录会发现个黑色幽默：他们对次年标普点位的平均预测误差高达18%，相当于天气预报说明天”可能晴天也可能飓风”。但为什么市场还是对这些报告趋之若鹜？在芝加哥大学教经济的瑞秋教授曾私下透露：”华尔街卖的是焦虑镇定剂，不是水晶球。”
更吊诡的是，每当高盛下调预测，总会配套推出”对冲策略套餐”。去年他们唱空科技股时，恰好在衍生品部门囤了大量看跌期权。这操作精致得像百货公司先抬价再发优惠券——消费者以为赚了，其实早被算计入成本。
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所以下次看到金光闪闪的市场预测时，不妨学学我们商场鼹鼠的生存法则：把投行报告当二手店里的复古海报——欣赏其艺术性，但别当真。毕竟真正的理财智慧，可能藏在隔壁老太太”低买高卖”的菜市场哲学里。现在谁要跟我打赌？我赌高盛明年这时候，又会”修正”他们的预测模型。（眨眼）
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